今年，随着新三板股市的持续低迷，科创板的推出，无疑是PE/VC的发展机遇，但机遇往往伴随着困境与挑战。文章将为您详细介绍中小基金在科创板的困局及发展机会，以供参考。
一、中小私募股权基金在科创板的三大困局
1、募资困难
中小基金大部分资金来源于高净值个人LP，经过几轮市场狂热期后，很多高净值个人LP发现股权投资并非如想象中赚钱，因此投入科创板或者债权资产，导致中小基金的募资渠道变少。加之，尽管政府引导基金、银行系资管以及市场化母基金近年来在逐步崛起，冲抵了减少的个人LP，但是这部分资金基本都是为有品牌的头部白马GP们准备的，跟绝大部分中小基金半毛钱关系也没有，募资变得越来越困难。
2、投资难度加大
我国大部分企业以模式创新为主，这就导致我国私募股权投资行业成为了“僧多粥少”的红海市场，同时“双创”的浪潮也助推了资产端的高估值，优质资产小基金根本投不进或投不起。
3、难以退出
科创板的来临，尽管给了部分已陷入退出困境的PE/VC提供了救命稻草，但依然是杯水车薪，科创板带来的增量有限。在我国，PE/VC真正能通过IPO退出并赚到钱的机会少之又少，科创板的到来仍然改变不了大部分投资人无法通过IPO退出并拿回本金的宿命。因此，退出难是PE/VC在科创板的一道大坎。
二、中小基金在科创板的发展机会
1、深耕细作。未来私募股权基金行业将进入“强者为王”和“品牌至上”的时代，中小私募股权基金因为资金不足，研究能力有限，则应采取集中差异化战略，转向专注于某个行业、某个板块，或者甚至深耕某个地区，形成独特的竞争优势，打造品牌优势，回归到价值发现中，逐步发展成为独立精品型私募股权基金，最终形成大品牌基金和精品基金并存的局面。
2、产业赋能。科创板时代来临后，由于注册制的实施“壳”价值变得没那么值钱，长期来看一二级市场的估值差将收窄，越来越多的项目可能将会选择被并购退出，产业并购的大时代即将来临。中小私募基金与其与大品牌基金争抢项目，不如围绕一个成功的被投企业踏踏实实进行产业整合，将产业链做深做扎实，真正由价值发现过渡到价值创造。
3、自我革新。其一是投资理念要顺应科创板时代发展，从注重企业盈利能力转为重视企业成长能力和行业领先能力的高低。其二是盈利模式转变。结合自身所长，打造差异化的盈利模式。其三是组织文化革新。私募股权基金的核心始终是人，所以要在激励机制、企业文化、企业愿景上下功夫，保持员工旺盛的战斗力，作为投资人千万不能忘了投资自己人。
